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注冊(cè)制后上市的公司基本退市,注冊(cè)制后上市公司退市機(jī)制概述及影響分析

好順佳集團(tuán)
2025-03-11 08:24:03
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內(nèi)容摘要：一、注冊(cè)制下的退市情況退市常態(tài)化趨勢(shì)在注冊(cè)制下，退市已呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢(shì)。自注冊(cè)制推行以來，有不少公司面臨退市情況。例如，2023 -...

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一、注冊(cè)制下的退市情況

退市常態(tài)化趨勢(shì)
- 在注冊(cè)制下，退市已呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢(shì)。自注冊(cè)制推行以來，有不少公司面臨退市情況。例如，2023 - 2024年期間多公司因各種原因退市。如*ST中期因2022年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，2024年其披露的2023年年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告而被深交所決定終止上市；*ST新紡于2023年5月因2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，2024年4月披露的2023年年度報(bào)告顯示年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為 - 億元且2023年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，被深交所決定終止上市。
退市原因多樣化
- 財(cái)務(wù)類原因
  - 像ST中期和ST新紡這類公司，存在凈利潤(rùn)為負(fù)、營(yíng)業(yè)收入過低、凈資產(chǎn)為負(fù)以及財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無法表示意見等財(cái)務(wù)問題而退市。還有*ST宏圖存在虛減負(fù)債情況拉響重大違法強(qiáng)制退市警報(bào)，*ST14個(gè)交易日低于1元，預(yù)計(jì)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元觸發(fā)退市條件等情況，這些都與公司財(cái)務(wù)狀況不佳或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假等有關(guān)。
- 交易類原因
  - 如*ST - 20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元觸及交易類退市指標(biāo)，股票及可轉(zhuǎn)債被終止上市，這表明交易價(jià)格持續(xù)低于一定標(biāo)準(zhǔn)會(huì)導(dǎo)致退市。
- 重大違法違規(guī)類原因
  - *ST計(jì)通因?yàn)橛|及重大違法強(qiáng)制退市情形而被終止上市。*ST博天因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，并提示重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)等情況說明存在重大違法違規(guī)行為的公司會(huì)被退市處理。

二、不能說注冊(cè)制后上市的公司基本退市

上市與退市數(shù)量對(duì)比
- 雖然注冊(cè)制下退市公司數(shù)量增多，但并不意味著注冊(cè)制后上市的公司基本退市。從市場(chǎng)整體來看，注冊(cè)制下依然有眾多新公司上市。只是在注冊(cè)制強(qiáng)調(diào)的“優(yōu)勝劣汰”市場(chǎng)化機(jī)制下，那些經(jīng)營(yíng)不善、存在違法違規(guī)或者不符合上市條件持續(xù)維持的公司被淘汰退市，這是市場(chǎng)健康發(fā)展、提升上市公司整體質(zhì)量的正常過程，而不是上市的公司大部分都走向退市的情況。
注冊(cè)制的目標(biāo)與意義
- 注冊(cè)制的目標(biāo)是建立“有進(jìn)有出”“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)化新生態(tài)。它使得上市更便捷的同時(shí)，也加強(qiáng)了對(duì)上市公司的監(jiān)管和市場(chǎng)約束，讓那些不符合市場(chǎng)要求的公司退出市場(chǎng)，從而提升整體上市公司的質(zhì)量。并不是要讓上市的公司基本都退市，而是要優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，讓優(yōu)質(zhì)公司得到更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，劣質(zhì)公司被淘汰出局。